Skip to content
יסודות המימון / מימון א'

A3 - יסודות המימון (כולל בחינות)


קורס
כמות
למישהו אחר
כמות
למישהו אחר
קנייה תמורת ₪29 או הזן קוד גישה

הקורס עוסק בחישוב של ערך הזמן של הכסף, חישובי ריבית ועקרונות בדיקת כדאיות כלכלית .

הקורס עוסק בחישוב של ערך הזמן של הכסף, חישובי ריבית ועקרונות בדיקת כדאיות כלכלית .
בקורס מוצגים העקרונות התאורטיים מלווים בתרגילים רבים להמחשה. הקורס מוגש בסרטוני וידאו קצרים של עד 5 דקות לכל סרטון.
מיועד לסטודנטים במוסדות להשכלה גבוהה הלומדים את הקורס "יסודות המימון" ו/או "מימון א'"/

נושאי הקורס:

  1. ערך זמן של הכסף: ערך נוכחי וערך עתידי של תקבולים חד פעמיים וסדרה של תקבולים
  2. סדרות אינסופיות וסדרות צומחות
  3. חישובי ריבית- ריבית נקובה, ריבית אפקטיבית, ריבית ריאלית וריבית נומניאלית 
  4. חישובי אינפלציה
  5. בדיקת כדאיות כלכלית בתנאי וודאות מלאה: NPV , IRR ומדד הריווחיות 
  6. אגרות חוב - תמחור,  תשואה נטו, תשואה ברוטו ומח"מ
  7. מיסים ופחת בקבלת החלטות השקעה
  8. עיתויי החלפת נכסים 
  9. שווי חברה ושווי מניות - מודל גורדון

תרגולים לכל נושא:

 

 

שאלות בנושא מודל גורדון והשקעה חוזרת של רווחים

שאלה 1: חברה A צפויה לשלם דיבידנד של 4 ש"ח למניה בשנה הבאה. שיעור ההיוון הוא 9%. 40% מהרווחים מושקעים מחדש בחברה, עם תשואה על ההשקעה של 10%. מהו שיעור הצמיחה הצפוי של הדיבידנדים?

הפתרון:

שיעור הצמיחה מחושב לפי נוסחת הצמיחה של גורדון:

g = retention ratio * return on retained earnings

g = 0.4 * 0.10 = 0.04 או 4%

שאלה 2: חברה B משלמת דיבידנד של 5 ש"ח למניה בשנה הנוכחית. שיעור ההיוון הוא 8%, והיא משקיעה מחדש 30% מהרווחים בתשואה של 12%. מהו שווי המניה?

הפתרון:

תחילה נחשב את שיעור הצמיחה:

g = retention ratio * return on retained earnings

g = 0.3 * 0.12 = 0.036 או 3.6%

שווי המניה לפי נוסחת גורדון:

P = D1 / (r - g)

P = 5 * (1 + 0.036) / (0.08 - 0.036) = 119.05 ש"ח

שאלה 3: חברה C משלמת דיבידנד של 3 ש"ח למניה וצופה לצמיחה בקצב של 5% בשנה. 20% מהרווחים מושקעים מחדש בחברה, עם תשואה של 15%. מהו שיעור הצמיחה המלא של הדיבידנדים?

הפתרון:

שיעור הצמיחה המלא מחושב כך:

g = retention ratio * return on retained earnings + שיעור הצמיחה הבסיסי

g = 0.2 * 0.15 + 0.05 = 0.08 או 8%

שאלה 4: חברה D משלמת דיבידנד של 4 ש"ח למניה וצפויה להשקיע 50% מהרווחים בתשואה של 8%. שיעור ההיוון הוא 12%. מהו שווי המניה?

הפתרון:

נחשב את שיעור הצמיחה:

g = retention ratio * return on retained earnings

g = 0.5 * 0.08 = 0.04 או 4%

שווי המניה לפי נוסחת גורדון:

P = D1 / (r - g)

P = 4 / (0.12 - 0.04) = 50 ש"ח

שאלה 5: חברה E מחלקת דיבידנד של 6 ש"ח למניה בשנה וצפויה להשקיע מחדש 25% מהרווחים בתשואה של 10%. אם שיעור ההיוון הוא 9%, האם שווי המניה יעלה או ירד?

הפתרון:

נחשב את שיעור הצמיחה:

g = retention ratio * return on retained earnings

g = 0.25 * 0.10 = 0.025 או 2.5%

שיעור ההיוון r גבוה משיעור הצמיחה g, ולכן שווי המניה צפוי לרדת.

שאלה 6: חברה F משלמת דיבידנד של 7 ש"ח וצפויה להשקיע מחדש 40% מהרווחים בתשואה של 12%. שיעור ההיוון הוא 10%. האם החברה צריכה להשקיע מחדש או לחלק יותר דיבידנדים?

הפתרון:

שיעור ההיוון (r = 10%) נמוך מתשואת ההשקעה (12%), ולכן השקעה חוזרת ברווחים כדאית ותעלה את שווי המניה בטווח הארוך.

שאלה 7: חברה G משלמת דיבידנד של 8 ש"ח למניה וצפויה להשקיע מחדש 35% מהרווחים בתשואה של 9%. שיעור ההיוון הוא 11%. האם ההשקעה החוזרת כדאית?

הפתרון:

במקרה הזה, שיעור ההיוון (11%) גבוה מהתשואה על ההשקעה (9%), ולכן ההשקעה החוזרת אינה כדאית. החברה צריכה לשקול לחלק יותר דיבידנדים למשקיעים.

שאלה 8: חברה H מחלקת דיבידנד של 9 ש"ח וצפויה להשקיע מחדש 20% מהרווחים בתשואה של 14%. שיעור ההיוון הוא 12%. מהו שווי המניה?

הפתר

להלן הנושאי הקורס שילמדו בקורס:

1. ערך הזמן של הכסף

ערך עתידי וערך נוכחי של סכום חד פעמי, ערך נוכחי וערך עתידי של סידרה של סכומים קבועים (בסוף ובתחילת תקופה) , תקבולים קבועים לאינסוף .

2. חישובי ריבית

ריבית נקובה וריבית מתואמת, ריבית אפקטיבית, ריבית דריבית, ריבית ריאלית וריבית נומינאלית (נוסחת פישר)

3. לוחות סילוקין

החזרי קרן קבועים, החזרים קבועים של קרן וריבית (שיפצר), הלוואות בלון

4. תקצוב הון בתנאי ודאות מלאה

בדיקת כדאיות של פרוייקטים בתנאי ודאות: ערך נוכחי נקי (NPV) שיעור תשואה פנימי (IRR ) מדד הריווחיות (PI)

5. הערכת פרוייקטים ותזרימי מזומנים

בניית תזרימי מזומנים חישוב מגן מס על הפחת וכדאיות כלכלית מדיניות החלפה אופטימאלית (Optimal Replacement Policy )

6. אג"ח - איגרות חוב

תמחור אג"ח בריבית קבועה, תמחור אג"ח ממשלתי בריבית משתנה, אג"ח צמוד למדד המחירים לצרכן, אג"ח נפדית לשיעורין, פרמיית סיכון אג"ח קונצרני. חישובי מח"מ (משך חיים ממוצע).

7. תמחור שווי מניה: מודל גורדון ומודל DDM

מודל גורדון לתמחור מניה, מודל DDM היוון דיבדנדים במחיר ההון המתאים, השקעה חוזרת של רווחים

8. בחינה 1

מקבץ שאלות בחינה ( תשע"ד) כולל פתרונות מלאים.

9. בחן את עצמך (מבחן לדוגמא)

תרגול בצורה של מבחן אמריקאי - במיקבץ של 20 שאלות מעורבלות. ניתן לחזור על הבחינה מספר רב של פעמים. המבחן מוגבל בזמן ובסופו ניתן ציון ופיתרון וידאו לכל שאלה.

10. תרגול- איגרות חוב (אג"ח) - מתקדם

תמחור אג"ח כללי, אג"ח ממשלתי שקלי, אג"ח ממשלתי צמוד, אג"ח קונצרני ואג"ח צמוד.

חזרה למעלה